今年11月以降、米国債価格は大幅な反発を始めており、2023年の米国債動向を正確に予測している一部のストラテジストは、反発は2024年まで続かない可能性があると述べている。

最近のメディア報道によると、ゴールドマン・サックス・グループの首席金利ストラテジスト、プラビーン・コラパティ氏と税務コンサルティング会社RSMの首席エコノミスト、ジョセフ・ブルスエラス氏は両氏とも、来年末までに米国10年国債の利回りが上昇すると予想したという。 BMOキャピタル・マーケッツのストラテジスト、スコット・アンダーソン氏は、2024年末までに10年米国債利回りはそれほど変わらないとみている。現在4.2%付近で推移している水準と比較して。

以前のメディア調査によると、インタビューを受けたエコノミストやストラテジスト40人のうち、米10年国債利回りが2023年末までに現在の利回り水準に近い4％以上に上昇すると正しく予測したのは上記3人だけだった。

アナリスト３人全員は現在、米債券トレーダーらが過去２年間と同じ罠に陥っている、つまり米国経済の強さとインフレ圧力が続く可能性を過小評価していると述べている。米国債券市場は、前世紀の1980年代半ば以来最大の価格上昇を達成すると同時に、利回りが大幅に低下したが、この背後にある論理は、市場がFRBが2020年から基準金利を引き下げるとの観測を持っていることである。 2024 年上半期には、年間を通じて 1 パーセントを超える累積削減が見込まれます。

ゴールドマン・サックスの首席金利ストラテジスト、コラパティ氏は「ＦＲＢの政策緩和に対する市場の期待が過剰反応している」と述べた。

３人は、市場はインフレが安全に制御されるまでＦＲＢが長期間高金利を維持する可能性を時期尚早に無視したと述べた。

BMOのアンダーソン氏は、経済変化によりいわゆる「中立金利」、つまり経済成長率に影響を与えない金利が上昇したため、パンデミック前の低金利がすぐに戻る可能性は低いと述べ、これは政策立案者が必要な政策を講じる必要があることを意味すると述べた。経済の刺激を避けるために金利を以前よりも高く維持すること。

FRBが東部時間水曜日に今年最後の金利会合を終了することは言及に値するが、その時には人々はFRBの政策方向性についてより深く理解することになるだろう。

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